三大运营商已被美国退市,其市值仅是茅台的一半。上市后,他们对美国公司进行了20年的反攻0m2

原始名称:三大运营商被美国退市,市值为茅台的一半。上市后,他们已经对美国公司进行了20年的反攻。

文章|AI财经牛能

编辑|赵艳秋

纽约证券交易所最近发表声明说,为了遵守特朗普政府禁止美国人在1月7日至11日投资于"有军事背景的中国公司"的行政命令。在此期间,中国电信,中国移动和中国联通(香港)这三家中国公司被除牌。

1月2日,中国商务部发言人表示,这种滥用国家安全和利用国家权力压制中国公司的行为不符合市场规则,违反了市场逻辑,并且没有这只会损害中国公司的合法权益,也将损害包括美国在内的所有国家的投资者利益,并将严重削弱各方对美国资本市场的信心。截至发稿时,三大运营商尚未对此作出回应。

"华为,中芯国际的三大运营商美国等国由于不同的原因受到制裁,但遏制中国通信产业发展的总体方向非常明显。"TMT分析师傅亮表示。

20年前,在美国上市成为三大运营商摆脱电信改革的重要一步。但是,随着中国通信业的飞速发展,中国运营商与海外运营商之间的力量平衡已经逆转。"外国运营商开始渠道化,中国运营商开始被模仿。"StrategyAnalytics无线网络服务总监YangGuang告诉AIFinanceandEconomics。昌盛资本执行董事沉萌认为,如今,三大运营商从美国退市并没有重大影响,但短期内重返A股的可能性不大。这应该是一个更全面的考虑。

退市后如何处理?

根据公开信息,中国三大运营商于2000年左右登陆资本市场。他们在香港联合交易所发行普通股,并通过在美国发行ADR(美国存托凭证),列出。此外,中国联通除美国股票和香港股票外,还在A股上市。根据在纽约证券交易所登陆的时间,中国移动是在1997年10月,中国联通是在2002年10月,中国电信是在2002年11月。

值得注意的是,这三个主要方面运营商最初是去美国公开发行股票,并使用发行ADR的方式代替了直接上市。这次是针三大运营商的退市也停止了其ADR的公开交易。

实际上,由于美国不允许外国注册的公司直接在美国上市,因此,如果要在美国公开上市,则必须在美国注册该公司。在美国公司的保护下声明并包装列出的实体,否则您必须发出称为ADR的存托凭证在美国间接列出。

与开曼群岛和其他地方的政府相比,美国政府对上市公司拥有更多的控制权,导致上市时间长且成本高。因此,大量公司选择间接上市方式。目前,中国概念公司已在美国上市。基本上采用了这种方法,例如阿里巴巴,腾讯和拼多多。

因此,在强制退市后,三大运营商将如何处理这些ADR?我需要从投资者那里回购吗?

答案是否定的。

沉萌解释说,这三大主要运营商ADR这次被除牌,只是说这些股权证书不再可以在美国公开市场上流通,而仍然可以私下交易。但是,由于私人交易的高成本和流动性的减少,一些投资者选择在将这些ADR推向市场之前将其出售。这就是为什么在特朗普政府于11月12日签署行政命令后,猜测后续行动的资本市场已经开始出售中国移动等公司的美国存托凭证,从而导致其股价继续下跌。

被要求在美国退市的三大运营商并非没有解决方案。这些美国预托证券可以分为在香港交易的股票。例如,一个美国存托凭证相当于1股或10股,可以在香港联交所交易。拥有全球投资许可的投资者也可以将其美国存托凭证转换为香港股票。

"在美国股票交易的股票和在香港股票交易的股票是同一股票。因此,只要三大运营商与香港证券交易所达成取消ADR结构的协议,它们可以成为普通股。这一规则和机制是完整的。"沉萌表示,投资者现在不必急于出售这些股票。

这与私有化不同。私有化意味着该财团想要购买市场上流通的大多数股票。目前,中国移动,中国联通和中国电信在美国股票市场的市值为319亿美元,34.93亿美元和37.11亿美元。沉萌说,对于这类美国大型股票,三大运营商必须解决交易问题,这绝对不是最好的回购所有股票的政策。因此,将交易转移到香港的可能性很高。"股票保持不变,只是交易的地方不同。"

为什么首先要在美国公开发行股票?

当前,三大运营商在美国的业务很少,"主要是一些国际专用线路服务"。斯特拉tegyAnalytics无线网络服务总监YangGuang告诉AIFinanceandEconomics。

那三大运营商为什么要去美国上市呢?这不是白白放弃了美国人的增长红利吗?

许多受访者分析了AI金融与经济署。首先,美国资本市场可以解决三大运营商所需的资金问题。2019年,中国移动前董事长王建洲在回答为什么他选择美国和香港同时上市的时候表示,因为当时国内资本市场相对较小。

大约在2000年,A股公司的总市值仅为5万亿美元,美国股市创历史新高。上市成功后,时任中国联通总裁的王建洲表示:"联通首轮融资筹集了56.5亿美元,对于当时的联通来说,这也是一笔可观的建设资金。"

其二,中国三大运营商迫切需要在美国上市,并引入现代公司制度和运营模式。

在2000年前后,这是中国电信业转型的关键时期。中国联通成立于1994年。1997年,中国移动的前身在香港注册。1998年,中国电信从邮电系统中分离出来,实现了"政企分开"。到2008年,三大运营商的格局已基本形成。

"当时,中国运营商除资金外,还需要引入大型外资银行和运营商的管理经验,技术和其他功能。"沉萌说,在美国上市对改善企业内部管理很重要。非常有帮助。

杨光还透露,当时中国移动引入了英国主要运营商沃达丰作为战略投资者。尽管沃达丰后来退出了,但中国运营商确实学习了外国运营商的商业模式。例如,中国移动的品牌战略,如何同时运营全球传播,神州行等,都从外国运营商那里学到了经验。

第三,中国运营商需要放宽眼界。当时,中国选择了银行业和电信业来表明其对外开放和国际化的意愿。"否则,您不必选择在美国和中国香港列出。只需选择一个。"沉萌告诉AI财经。

由于上述三个原因,在美国上市已成为三大运营商的历史选择。

但是,经过近20年的发展,中国运营商和海外运营商的实力已发生逆转。特别是在移动互联网兴起之后,中国运营商已从模仿他人转变为被模仿者。根据英国评估机构公布的"2019年全球最有价值电信品牌300强",中国移动,中国电信和中国联通分别排名世界第三,第九和第十六。

一个明显的例子是,在消费市场上,欧美运营商已向移动互联网公司投降,将自己定位为管道提供商,并且基本上不在应用程序级别上这么做。另一方面,中国运营商与领先的互联网公司积极合作,推出了应用层服务,例如中国移动的MiguVideo,中国联通的腾讯KingCard等。

在云计算市场中,外国运营商也处于收缩阶段,试图废除数据中心并减轻其资产。在中国运营商处于扩张阶段的同时,中国电信在2021年工作计划中特别提到了"加快云网络融合基础设施的建设,并实现内部和外部数字化转型"。在5G网络建设中,中国运营商也遥遥领先于海外。杨光表示,中国运营商建造的5G基站约占全球的2/3。

因此,沉梦认为,目前的退市对中国运营商影响不大。对于在美国公开发行股票的运营商,由于引入了这些更先进的合作伙伴以及它们的快速发展,按照规则向这些市场支付股息是可以理解的。

它将返回A股上市吗?

三大运营商从纽约证券交易所退市后,是否会重返A股上市?这是中国投资者关注的问题。

许多人告诉AIFinanceandEconomics,在短时间内重返A股的可能性不大。据公开资料显示,三大运营商的总市值约为1万亿元。如果您专注于重返A股,那么对市场的"泵浦效应"将非常明显。如果三大运营商重返A股,应该进行更全面的考虑,他们seo优化http://www.zgjrjc.cn/不会仅仅因为他们从美国退市就做出仓促的决定。

此外,三大运营商的运营条件也大不相同。根据2020年中期报告,中国移动的流动比率(流动资产/流动负债)为1.11,其资本储备非常大。可以说,募集资金返还A股的需求很小。中国Unimov的流动比率是0.49,而中国电信的流动比率是0.31。相比之下,后两个运营商的资金需求更大,但数量却不小。

与贵州茅台相比,目前三大运营商的总市值仅为0.4贵州茅台,似乎对资本市场的压力不大。但是,如果您了解A股对这些运营良好的中国公司的市盈率通常高于美国股票,例如,贵州茅台的市盈率目前为55.65,而美国股本比率三大运营商中的全部都是个位数。例如,中国移动只有7左右,您知道要利用的资金量将非常可观。

许多人认为,无论是否返回A股上市,从美国股市退市对三大运营商影响不大。这三大运营商很少在美国股票上集资,也不会资金短缺;相反,为了维持美国股票,必须花钱在审计和律师上,维持投资者关系,并支付交易所挂牌费。"美国股票的比例,交易量和融资能力实际上对这三大运营商都是鸡肋。"一个人说。

以前,出于同样的原因,中芯国际也选择从纽约证券交易所退市。毕竟,一些中国概念股的美国投资者并不熟悉它们,因此他们没有筹集很多资金。相反,他们必须负担更重的行政负担和更高的成本。

谈到退市在美国的实际影响,许多投资专家表示,对于中国公司在美国上市的担忧可能更多。

"三大运营商的主要市场都在中国。只要中国市场做得好,其他一切都是小问题。"杨光说,影响其股价的是它们在国内市场的表现。。

本文最初由AIFinanceandEconomics制作,该周刊发表在《金融世界》上。未经许可,请勿在任何渠道或平台上转载。必须对罪犯进行调查。返回搜狐以查看更多信息

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